北新建材2019財(cái)報(bào)凈利潤(rùn)下降82% 投13億跨界防水

　　3月20日，北新建材發(fā)布2019年企業(yè)年報(bào)。2019年北新建材實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入133.23億元，同比增長(zhǎng)6.03%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)4.41億元，同比下降82.11%;基本每股收益0.261元，同比減少82.12%。

　　主營(yíng)石膏板業(yè)務(wù)增速降至個(gè)位

　　查看歷史數(shù)據(jù)，盡管北新建材2019年?duì)I收增長(zhǎng)，但增速已連續(xù)三年放緩。自2017年經(jīng)歷營(yíng)收增長(zhǎng)高峰后，逐年下滑至12.5%和6.03%，再次回落至個(gè)位數(shù)。

　　2019年企業(yè)營(yíng)收增速的放緩受到宏觀環(huán)境，尤其是來(lái)自下游房地產(chǎn)需求降溫的影響。過(guò)去一年，房地產(chǎn)投融資和銷(xiāo)售經(jīng)歷了持續(xù)的嚴(yán)格調(diào)控。

　　石膏板約七成用于包括辦公樓、商場(chǎng)等在內(nèi)的公裝領(lǐng)域，另外三成應(yīng)用于家裝領(lǐng)域，以吊頂為主。而在近兩年，房地產(chǎn)住宅新開(kāi)工面積雖保持增長(zhǎng)，但竣工面積持續(xù)同比下滑，影響新增裝修需求遇冷。

　　石膏板為北新建材的核心業(yè)務(wù)，營(yíng)收占比超8成。不過(guò)，由于2019年龍骨及防水業(yè)務(wù)擴(kuò)張，加上石膏板板塊本身營(yíng)收增長(zhǎng)緩慢，僅增長(zhǎng)0.66%，其營(yíng)收占比縮水了5個(gè)百分點(diǎn)，從87.01%降至82.61%，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收110.05億元。

　　海外訴訟告一段落 凈利潤(rùn)下跌82%

　　營(yíng)收增速放緩的同時(shí)，企業(yè)在利潤(rùn)層面也承受壓力。年報(bào)顯示，2019年企業(yè)凈利潤(rùn)僅為4.41億元，同比下降82.11%。不過(guò)，報(bào)告期內(nèi)的凈利潤(rùn)大幅下跌主要由于企業(yè)在年度內(nèi)海外訴訟案的庭外和解費(fèi)用支出，屬于非經(jīng)常性損益。

　　北新建材的海外訴訟案可謂曠日持久。自2009年起，北新建材及其子公司泰山石膏等多家中外資石膏板制造商企業(yè)收到美國(guó)多家房屋業(yè)主及建筑公司起訴。起訴方要求賠償其宣稱(chēng)因使用中國(guó)生產(chǎn)的石膏板而帶來(lái)的損失。

　　經(jīng)過(guò)多年協(xié)調(diào)解決，2019年7月，北新建材發(fā)布公告，子公司泰山石膏與美國(guó)石膏板訴訟多區(qū)合并訴訟案多數(shù)原告達(dá)成全面和解，支付共計(jì)2.48億美元(約合人民幣17.05億元)的和解費(fèi)用。長(zhǎng)達(dá)10年之久的海外訴訟案終于告一段落。

　　財(cái)報(bào)顯示，2019年企業(yè)支出的包含美國(guó)石膏板事項(xiàng)和解費(fèi)、律師費(fèi)等各項(xiàng)費(fèi)用共計(jì)19.36億元，直接導(dǎo)致2019年凈利潤(rùn)的稀釋。

　　不過(guò)，盡管和解對(duì)2019年產(chǎn)生巨大財(cái)務(wù)代價(jià)，分析人士均對(duì)此次和解產(chǎn)生的未來(lái)長(zhǎng)遠(yuǎn)影響持樂(lè)觀態(tài)度。

　　有業(yè)內(nèi)人士評(píng)論稱(chēng)，本次訴訟一次性和解化解了重大訴訟風(fēng)險(xiǎn)，也解決了北新建材多年的大隱患。同時(shí)，2.48億美元的和解賠付資金要少于之前原告主張的約3.5億美元的預(yù)期。

　　華泰證券分析師也表示，訴訟案和解有利于消除北新建材不確定性，其已經(jīng)在海外規(guī)劃10億平米產(chǎn)能，訴訟案的終解決有望掃除北新建材海外布局的主要障礙，國(guó)際化進(jìn)程有望加快。

　　不過(guò)，排除掉海外訴訟和解費(fèi)用的影響，北新建材2019年扣非凈利潤(rùn)依舊為負(fù)增長(zhǎng)。企業(yè)錄得23.72億元扣非凈利潤(rùn)，相比去年同期下降6.96%。

　　企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率的下降是主要原因。年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2019年北新建材石膏板毛利率為33.70%，相比去年下降3.59%。除了費(fèi)用準(zhǔn)則的變化導(dǎo)致銷(xiāo)售相關(guān)運(yùn)費(fèi)調(diào)整至營(yíng)業(yè)成本從而拉低毛利率之外，石膏板產(chǎn)品均價(jià)下降也影響毛利率的走低。數(shù)據(jù)顯示，2019年公司石膏板均價(jià)5.6元每平方米，同比下降了4.3%。

　　另外，企業(yè)對(duì)于研發(fā)的投入在2019年實(shí)現(xiàn)明顯提升，研發(fā)費(fèi)用在報(bào)告期內(nèi)同比增長(zhǎng)了15%，達(dá)到42.13億元，成為影響毛利率的另一原因。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，研發(fā)投入增加有利于企業(yè)產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和利潤(rùn)的增長(zhǎng)。

　　應(yīng)對(duì)營(yíng)收減速 產(chǎn)能向海外擴(kuò)張

　　2019年?duì)I收、利潤(rùn)雙雙走低的壓力下，北新建材加快了對(duì)產(chǎn)能的新一輪布局。一方面為了應(yīng)對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)降溫等宏觀影響及不確定，另一方面，伴隨海外訴訟的逐步和解，企業(yè)得以更加專(zhuān)注運(yùn)營(yíng)，輕裝上陣的企業(yè)有望加速未來(lái)戰(zhàn)略調(diào)整和方向轉(zhuǎn)變。

　　其中，核心石膏板業(yè)務(wù)的產(chǎn)能擴(kuò)大是2019年北新建材重點(diǎn)調(diào)整之一。截止2019年，企業(yè)石膏板產(chǎn)能達(dá)到27.52億平米，2019年產(chǎn)量為19.94億平米，同比增長(zhǎng)5.98%。據(jù)了解，目前公司全國(guó)產(chǎn)能、銷(xiāo)量占比均已接近60%。除了進(jìn)一步擴(kuò)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率，企業(yè)還將布局視角轉(zhuǎn)向海外。

　　企業(yè)計(jì)劃擴(kuò)大石膏板產(chǎn)業(yè)布局至全球范圍。根據(jù)企業(yè)年報(bào)，公司計(jì)劃將石膏板全球業(yè)務(wù)產(chǎn)能布局?jǐn)U大至 50 億平方米左右，配套進(jìn)行 50 萬(wàn)噸龍骨產(chǎn)能布局。其中，海外產(chǎn)能目標(biāo)為10億平方米左右。

　　13億股權(quán)投資 集中收購(gòu)進(jìn)入防水市場(chǎng)

　　在北新建材制定的“一體兩翼”戰(zhàn)略下，企業(yè)在2019年通過(guò)收購(gòu)的方式快速進(jìn)軍防水行業(yè)。2019年下半年，公司3.47億收購(gòu)四川蜀羊防水70%股權(quán)，2.73億元收購(gòu)河南金拇指防水，6.79億元收購(gòu)北新禹王防水科技70%股權(quán)。近13億元、三家防水企業(yè)的集中收購(gòu)?fù)瓿珊螅凑兆C券機(jī)構(gòu)測(cè)算，其擁有的防水規(guī)模將位列行業(yè)第三。

　　不過(guò)，反映在報(bào)表中的防水建材營(yíng)收比例并不高。從2019年并表結(jié)果來(lái)看，防水業(yè)務(wù)營(yíng)收為2.05億元，僅占營(yíng)業(yè)收入的1.54%。

　　北新建材決心進(jìn)入的防水行業(yè)規(guī)模龐大，市場(chǎng)接近2000億，且市場(chǎng)集中度不高，“目前市場(chǎng)大大小小防水企業(yè)加起來(lái)有幾百家”。業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)，依托央企背景和綜合實(shí)力，北新建材未來(lái)可能會(huì)對(duì)防水行業(yè)的人才、代理商，甚至房產(chǎn)客戶(hù)等資源形成虹吸效應(yīng)。

　　不過(guò)目前，防水行業(yè)頭部企業(yè)東方雨虹與科順股份在市場(chǎng)中的優(yōu)勢(shì)地位明顯。同時(shí)，三棵樹(shù)、亞士創(chuàng)能、偉星新材等上市公司也都將擴(kuò)張視角看向防水行業(yè)，2019年紛紛展開(kāi)了包括并購(gòu)重組及防水產(chǎn)業(yè)基地建設(shè)等在內(nèi)的布局動(dòng)作。賽道競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境依舊嚴(yán)峻。

　　防水行業(yè)人士表示，隨著更多大企業(yè)入場(chǎng)，未來(lái)行業(yè)集中度將進(jìn)一步提高，不過(guò)行業(yè)結(jié)構(gòu)如何變化還有待觀察。

　　面對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，北新建材進(jìn)駐防水市場(chǎng)能多大程度拉升企業(yè)營(yíng)收利潤(rùn)，業(yè)務(wù)擴(kuò)展帶來(lái)的效果多久能夠顯現(xiàn)仍然是一個(gè)問(wèn)號(hào)，還需企業(yè)經(jīng)過(guò)市場(chǎng)檢驗(yàn)給出答案。